特朗普北约峰会警告以伊冲突或再爆发，黄金市场避险情绪升温

当地时间6月25日，美国总统特朗普在北约峰会期间发表重磅言论，直言“以色列与伊朗之间的冲突可能再次爆发，也许很快”。这一表态打破了市场对中东局势缓和的预期，引发全球金融市场震荡。截至6月26日亚盘早市，现货黄金价格从3322.93美元/盎司的两周低点快速反弹至3345.62美元附近，涨幅达0.4%，而美元指数则跌至97.46，创2022年3月以来新低，为金价提供了双重支撑。

一、特朗普言论的背景与地缘政治博弈

特朗普的警告并非空穴来风。尽管6月24日他曾宣布以色列与伊朗达成停火协议，但实际局势仍暗流涌动：以色列军方在停火后继续空袭德黑兰一处雷达设施，伊朗则向以色列发射弹道导弹作为回应。特朗普在北约峰会上强调，美国已“彻底摧毁”伊朗核设施，并警告若伊朗重启铀浓缩计划，将再次发动袭击。他还透露，美伊官员将于下周举行会谈，但反复表示这类协议“没有必要”。

这种“软硬兼施”的策略反映出美国在中东的战略矛盾：一方面通过军事威慑遏制伊朗核计划，另一方面试图通过谈判施加压力。然而，伊朗外交部明确否认达成任何停火协议，仅表示“若以色列停止侵略，伊朗无意继续反击”。这种立场差异使得局势充满不确定性，市场对冲突随时可能升级的担忧持续发酵。

二、以伊冲突的潜在风险与市场影响

1. 地缘风险溢价的重新定价

以伊冲突若再次爆发，可能引发多重连锁反应：

能源供应危机：伊朗议会曾考虑关闭霍尔木兹海峡，这一全球石油运输“咽喉要道”若被封锁，布伦特原油价格可能飙升至120-130美元/桶，加剧全球通胀压力。

核设施袭击风险：美国对伊朗福尔道核设施的空袭虽被美方称为“彻底毁灭”，但泄露的情报显示其地下部分未被摧毁，伊朗可能秘密转移了浓缩铀库存。若冲突升级，核设施遇袭可能引发更广泛的地区动荡。

代理人战争扩大：伊朗支持的胡塞武装、黎巴嫩真主党等势力可能加入冲突，导致中东局势全面失控。

这些风险直接推升黄金的避险需求。历史数据显示，地缘政治危机发生后的8-20个交易日，黄金平均涨幅可达5.5%。当前黄金在3300美元附近的企稳，已部分反映了市场对冲突升级的对冲需求。

2. 黄金市场的即时反应与资金流动

6月26日黄金价格的反弹，是多重因素共振的结果：

美元走弱的支撑：美元指数跌至四年新低，使得黄金对持有欧元、英镑等货币的投资者更具吸引力。

央行购金的长期支撑：中国央行连续7个月增持黄金，持仓量增至7383万盎司，显示机构投资者对黄金的战略配置需求。

不过，市场存在分歧：部分投机资金在停火协议宣布后撤离黄金市场，6月24日黄金ETF持仓单日减少12.3吨，而长期投资者则在3300美元附近逐步建仓。这种“多空博弈”使得金价在数据公布前维持震荡格局。

三、专家观点与风险提示

机构研判：摩根大通首席经济学家迈克尔・费罗利指出，中东冲突升级可能推高通胀预期，黄金作为抗通胀工具将受益。

花旗分析师预计，若霍尔木兹海峡遭封锁，金价可能突破3400美元/盎司，但长期看空至2500-2700美元区间。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，美元弱势与央行购金将形成长期支撑，黄金中长期上行趋势不变。

特朗普在北约峰会的言论，重新点燃了市场对以伊冲突的担忧，黄金作为“危机温度计”的属性再次凸显。短期来看，地缘风险溢价的重新定价与美元走弱为金价提供了支撑，但中长期走势仍取决于美联储政策、地缘政治演变及全球经济前景。