【黄金交易提醒】美债收益率与贸易战双压下的金价博弈

一、市场动态

4月9日上午，现货黄金交投于3000美元/盎司附近，日内振幅达25美元左右，呈现“先扬后抑”走势。与此同时，10年期美债收益率延续涨势，突破4.28%关口，创2020年3月以来新高，对黄金形成直接压制。

二、核心要点

美债收益率攀升压制金价

4月9日，美国10年期国债收益率升至4.283%，创11天新高。市场对当日390亿美元10年期国债标售需求持悲观预期，叠加美股暴跌引发的流动性危机，杠杆投资者抛售美债与黄金以补充保证金，导致无息资产黄金的持有成本显著增加。

关键数据：10年期与2年期美债利差扩大至57个基点，收益率曲线陡峭化加剧市场对经济衰退的担忧。

贸易战升级与流动性冲击交织

美国对中国加征104%关税政策落地，中国宣布对美商品加征34%关税，全球贸易摩擦风险升温。尽管理论上避险需求应支撑金价，但美股四日累计跌幅超12%，标普500跌破5000点，波动率指数（VIX）飙升至2020年3月以来高位，投资者抛售黄金套现，短期削弱其避险属性。

美联储政策预期分歧

联邦基金利率期货显示，市场押注美联储年底前降息105个基点，5月首次降息概率超50%。然而，旧金山联储主席戴利强调“不应急于降息”，政策路径分歧令投资者转向关注当日公布的美联储3月会议纪要。若会议纪要释放鹰派信号，可能进一步打压金价；反之，若强化降息预期，或提振黄金。

三、技术面与机构观点

关键点位：现货黄金短期阻力位3055美元，支撑位2950-2930美元。亚盘早盘金价在2981美元附近震荡后，拉升至3000左右重复震荡。

机构观点：FXTM分析师指出，金价需站稳3055美元上方才能打开3100-3130美元上行空间，否则可能下探2950美元。

四、风险提示

短期风险：关注当日美国10年期国债标售结果及美联储会议纪要，若标售需求疲软或会议纪要偏鹰派，金价可能进一步承压；长期风险：警惕美联储因通胀超预期重启加息，或贸易战缓和导致避险情绪降温。

当前金价处于美债收益率攀升与贸易战风险的双重压制下，短期走势受流动性冲击主导，但央行购金与降息预期提供长期支撑。投资者需紧盯关键点位突破，同时关注美联储政策信号与美债标售结果，灵活调整策略。